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是共享办公不行了,还是WeWork孬了?

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亚当·诺依曼那我有望成为世界上最富于的企业家之一,大慨在一周完后 是那我的。

在过去的两周时间,WeWork的高管们纷纷变身空中飞人,亲戚亲戚亲戚朋友从三个 城市飞到那我城市,试图让不多持怀疑态度的投资者转变观念。

当该公司的湾流G-6上周二晚间在纽约郊外降落时,WeWork的联合创始人兼“推销员”亚当·诺依曼(Adam Neumann)依然雄心万丈。他似乎必须 想到,当事人身上的亿万财富着实 仍然令人羡慕,但统统 刚结束越快滑落。

随着WeWork的估值暴跌,亲戚亲戚亲戚亲戚朋友必须 担心这家酷炫的办公室共享企业,究竟什么时间、怎么才能 才能 甚至是是是否是是应该上市,这底下包括WeWork当事人的投资人、承销商全部都是不安和彷徨。而它所面临的问题报告 报告 ,也是如今所有快速增长、拼命烧钱的独角兽们并肩的问题报告 报告 。

估值暴跌的身前

8月14日首次提交了S-1完后 ,媒体预测WeWork计划在9月底上市。

当时根据该公司设定的IPO价格区间,外界推测估值统统 降至1000亿美元以下,这与上一轮融资时的估值470亿美元悬殊很大。

不过,媒体似乎还在继续爆料。二天前的消息是,WeWork最大股东日本软银集团(SoftBank)提出公司暂停上市的要求,统统 主要的投资机构对购买股票的兴趣都明显降低,甚至估值有统统 将下跌至1000亿美元。已经 ,软银集团敲定计划在WeWork下个月的IPO时大慨认购7.5亿美元股份,即认购WeWork发行的25%或更多股份。

统统 按照并是否是 数字来计算,WeWork能筹集的资金应该超过1000亿美元,统统 估值基本上也就在1000亿~1000亿美元之间。

对于软银而言,当事人投的企业,含着泪当事人也要跟下去。

估值暴跌的身前,是投资者和公众对WeWork的治理能力以及巨额亏损情况的担忧。WeWork的困境显示出投资人的态度:这家年轻企业具有的价值,与其在股市中实际获取的价格之间处于巨大差距。

据主次媒体引用消息人士的说法,过去几天,WeWork总是 在商议改变公司治理的妙招。

随着空气中的紧张气氛加剧,WeWork那我计划于周四在纽约总部举行的全体员工大会被撤除 。知情人士透露,高管们统统 意见冲突,最终撤除 了这次会议。

有知情人士表示,其首席财务顾问——摩根大通(JPMorgan Chase&Co)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)都担心进行首次公开募股统统 使公司价值低于1000亿美元。关于会议的议题,所有参与者被要求必须公开,统统 会谈内容是保密的。

这次会议的议题,或许正是投资者要求通过公司治理改革使得IPO更适合潜在投资者。而焦点,自然落在了亚当·诺依曼身上。

在外界看来,WeWork的任何决定最终都必须取决于诺依曼,他通过公司的B类、C类股份控制了投票权,统统 是IPO的坚定支持者。

随着IPO招股书的信息披露,统统问题报告 报告 陆续被披露出来。诺依曼统统 使用公司名义进行贷款,并将资金购买的房产租给了当事人的企业,另外其在IPO完后 出售小量股权,家庭成员在公司任重要职务等都受到了批评。根据招股说明书,该公司在诺依曼拥有的四座建筑物中租用了办公空间,他在获得股份的当天敲定了三份相关租约。

那些披露的信息,以及该公司近年来面临的数十亿美元亏损,增加了投资者的不安,统统投资者统统 统统 Uber等硅谷宠儿的股价低迷而受挫。

调整模式,抢滩IPO

外界聚焦的问题报告 报告 ,一是WeWork漫无止境的巨亏,二是诺依曼及家人在公司董事会掌控力过大。

The We Company向证券交易委员会提交的S-1修正文件中,后会 看到2018年头6个月的公司营收为7.74亿美元,亏损6.78亿美元。而2019年同期,该公司的营收为15亿美元,业务亏损为14亿美元。

理论上The We Company后会 获得盈利,统统 将办公空间的收入和运营费用进行了比较完后 ,并是否是 商业模式在经济衰退后会处于那些样的变化无疑最令人担忧。The We Company是是是否是是能实现现金流正向增长,亲戚亲戚亲戚朋友后会 在经济衰退完后 稳定下来,又是是是否是是会在经济衰退期遭遇打击,从而破坏亲戚亲戚亲戚朋友的商业模式?那些全部都是难以预料的。

显然,诺依曼最后做出了让步。在一天前披露的最新修正案中,相关公司治理的调整悉数呈现:诺依曼的妻子丽贝卡(Rebekah)将不再担任继任委员会三名成员之一,也统统 说统统 诺依曼去世、丧失行为能力或被免职,董事会成员将决定新的继任者人选;另外诺依曼的股票权从每股20票降至10票,他还承诺在上市后一年内不在 售股票,统统 同意在IPO后的两年每年出售不超过10%的股份。

那些举措,全部都是对应于他用公司名义去贷款购房,再转租给公司获得收益,以及出售we商标给当事人的公司获得590万美元等让外界“疑虑”的行为。据悉诺依曼也承诺会撤除 那些交易的收益,包括那590万元商标转让费。

目前,WeWork也在积极向外界展示当事人努力扩大业务规模,并确保更稳定收入的思路。投资银行董事长兼联合创始人詹姆斯·卡塞尔表示:“根据亲戚亲戚亲戚朋友在声明中披露的信息,这家公司现在统统 时需在五年内筹集更多资金。亲戚亲戚亲戚朋友的商业模式是锁定那些10、15、20年的建筑租约。”那我做后会 让公司在一段时间内分摊建设商务合作空间的费用,从而使费用后会 更好分摊及管理。但并是否是 持续的扩张,也由于 对现金海量而持续的需求。

有分析人士指出,实际上The We Company的现金流统统 不足以支撑必须 长时间。在2019年前二天,该公司的净现金流正增长8.447亿美元,但这统统 统统 它从融资中获得了34亿美元的现金。

统统 必须 新的注资或募资,该公司的现金缺口统统 超过25亿美元。截至2019年6月1000日,其现金和现金等价物略低于25亿美元。换句话说,统统 必须 海量规模的资金注入,The We Company就会抛妻弃子小量资金储备,甚至统统 抛妻弃子主次业务。

The We Company在新场所和地区的营销、间接费用及资本支出花费了统统,它必须 足够的运营利润来支付“账单”,也统统 应付账款。为了保持目前的发展趋势,这家公司时需有足够的额外资金来度过接下来的几年,直到商业形势的好转。

这,也统统 诺依曼不惜流血上市的唯一由于 。

各方博弈,前途未卜

IPO显然是最佳选取,即便是在该公司最新的120~1000美元估值的最新情况下。此外,彭博社报道称,该公司还从统统银行获得了1000亿美元的信贷额度,但前提是IPO时需成功。有报道称,为了让这笔交易更受欢迎,诺依曼和投行大慨有过两次估值下调的讨论,会将IPO规模降至那我的三分之一。

据彭博社(Bloomberg)报道,统统 The We Company坚持继续进行IPO,其主要投资者软银将不得不减记其40亿美元的投资价值,也统统 说,软银愿景基金统统 亏损1000亿美元。

目前,软银控制着The We Company的亚洲业务。软银总是 是The We Company最大的支持者,为这家不断膨胀的初创公司投入了1000多亿美元,统统 并是否是 举动已引起不多的质疑。

现在,市场对The We Company的IPO的冷淡反应,使这两家公司的关系面临考验。软银在提出希望The We Company搁置IPO计划遭拒后,目前表示大慨在IPO时认购7.5亿美元股份,并是否是 举措还是为了提振WeWork的IPO景气。

实际上,孙正义在投资Uber、滴滴出行完后 ,总是 遭遇IPO后投资亏损的窘境,并是否是 次The We Company的IPO显然也必须 带来好的消息。目前这家日本企业集团正试图为第二远景基金筹集101000亿美元资金,统统 该公司最初10000亿美元远景基金因在The We Company上的投资表现不佳而受损,它将好难吸引主要投资者。

种种纷扰加身,难怪最近外媒都刚结束预测,今年2月份在软银公司第三季度财务决算发表会上提出在69岁选取退休的孙正义,应该在近期为软银选取一位那些样的继任者。

尽管The We Company的IPO从技术层面而言后会 在必须 软银批准的情况下进行,毕竟CEO亚当·诺依曼目前拥有董事会多数投票权,不过软银仍手握足以颠覆并是否是 局面的巨大筹码。

软银除了持有The We Company 29%的股份和董事会的一名成员外,在后者提交IPO文件时也显示,软银仍将为其增长计划提供急需的资金。那我关键是,The We Company 16亿美元的亚洲业务,软银在其中发挥了关键作用,并在中国、日本和太平洋地区建立了众多合资企业。

总而言之,在近日提交了一系列“整改”方案后,The We Company统统 不不成为2019年最大的IPO项目,但它有统统 会是最荒谬的,也是最危险的三个 。

大慨,Uber和最近统统大型企业的IPO,为自身的商业模式提供了统统合理的创新,即使亲戚亲戚亲戚朋友的估值不足。而The We Company仅仅是克隆qq了并是否是旧的商业模式,即办公室租赁。并是否是 “光环”在经济不景气的时期,统统 褪去所有鲜亮的外衣。

即使WeWork使用了统统科技新名词,使得公司估值超过其最接近的竞争对手10倍,统统 这家企业仍在消耗小量现金,统统 在经济衰退中带来巨大的风险统统 显露无疑。

现在的局面对The We Company提出了艰巨的挑战:亲戚亲戚亲戚朋友还能做些那些来筹集公司所时需的资金?

并是否是妙招是改变商业模式,停止当前的增长动力。那我,亲戚亲戚亲戚朋友全部都是能力进行现有业务的规划,看看当事人时需做些那些,后会 使现有业务的现金流实现正向和盈利;另并是否是统统 性是向债务市场出售债券,这统统 难度更大。

彭博社的数据显示,自该公司发布IPO申请以来,该公司在2018年发行的一份债券(发行截止日期为2025年)交易价格只比面值高出十几个 百分点。“这由于 ,作为一家私人公司,亲戚亲戚亲戚朋友将无法轻松地或以比较划算的妙招借到钱。”私人市场投资银行风景顾问公司的首席执行官巴雷特·科恩(Barrett Cohn)表示。

【刚结束语】

究竟是共享办公行业不行了,还是WeWork当事人不行了?这是个时需所有参与者仔细思考的问题报告 报告 。以WeWork的商业模式来看,任何财团统统 统统 向并是否是 无底洞一样的生意不断投入资金。IPO,即便是流血也要尽快IPO。对于The We Company来说,这是唯一的选取,至于投资者是是是否是是会我应该 买单则是另一回事了。